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十、问：如何理解科创板对股东减持的制度安排？答：减持制度旨在进一步引导上市公司股东、董监高规范、理性、有序减持股份，引导产业资本专注实业。完善的减持制度不仅可以维护市场的稳定，也可以促进市场的流动性。科创企业高度依赖创始人以及核心技术人员，未来发展具有不确定性。这要求科创板减持制度不仅要充分关注合理的股份减持需求，也要重视保持科创企业股权结构的相对稳定，保障公司的持续发展。对此，科创板作出了更有针对性的制度安排。

增量资金仍有入市潜力目前，一些券商开始展望2020年A股走势。联讯证券表示，2020年上证指数有望挑战3700点区域；太平洋证券表示，静待2020年下半年牛熊切换，上证指数有望迎3600点。那么，哪些因素会成为A股向上的动力？首先，A股盈利增速有望筑底回升。中信证券表示，2019年压制A股盈利主要宏观因素在2020年都将明显减轻，基本面在逆周期政策、信用扩张、补库存作用下企稳回升，预计中证800非金融盈利增速将在2020年回升至11%。

旗下上市子公司早已“C位出道”的华大基因集团（以下简称“华大”）一波未落一波又起。此前，围绕公司的伪科技圈地搞房地产、上市公司研发投入受质疑，解禁潮考验将袭等风波一直不断。华大集团方面已发布声明，澄清了相关事实，并已寻求法律途径追究诽谤方的法律责任。7月10日，华大集团首席执行官徐讯在深圳国家基因库对包括21世纪经济报道记者在内的媒体对“南京昌健誉嘉”事件做出正面回应。

答：在上交所设立科创板并试点注册制是资本市场的一项增量改革。这次改革不仅是新设一个板块，更重要的是，坚持市场化、法治化的方向，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度，发挥科创板改革试验田的作用，形成可复制可推广的经验。科创板以信息披露为中心的理念，突出体现在：

新时代证券策略研究指出，2020年可能会是价值风格扩散和繁荣期。2020年上半年，可能会出现的核心变化是价值风格扩散，可选消费、金融和周期将会出现更多机会，这些板块的很多子行业具有产能格局改善、品牌或渠道壁垒提高、利润波动更稳定等特征。中金公司建议“周期与成长兼顾”，具体可关注四条主线。一是部分低估值周期、下行风险小、有潜在上行空间周期，如建材、券商等。二是消费板块中相对落后的低估值板块，如家电、家居、酒店旅游、汽车等。三是符合产业升级方向、受益于资本开支企稳的偏高端制造业龙头，如科技硬件、新能源、资本品等。四是逢低吸纳代表我国消费升级、产业升级方向的优质龙头。

诸如杠杆率、信贷与GDP之比等衡量债务的比率与金融风险的界限是相当模糊的。他们之间或许存在联系但一定是非线性的，不同部门、行业的负债与贡献的增加值关系是比较复杂的，如果只看分子、分母这种大关系，颗粒度过于粗糙会陷入较为经典的“辛普森”悖论，比如会出现降低了高增加值部门的债务，适得其反。